如果问今年这场AI风暴最大的赢家是谁，毫无疑问，就是在GPU领域“独领风骚”的英伟达。美国当地时间8月23日，英伟达又交出一份漂亮的财报，在截至7月30日的2024财年第二财季，该公司营收与净利润均获得大幅增长，毛利率也从去年同期的43.5%飙升至70.1%。

然而，市场热点总是流动变化的，AIGC的红利还能持续多久是个值得关注的问题。业内人士认为，半年到一年的时间内，大模型企业仍会给英伟达继续输血，更久远的将来，随着未来大模型的热度慢慢褪去，或新的技术路线成为主流，英伟达也有可能被市场再次冷落。

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净利润暴涨843%

英伟达延续了第一财季的增长态势。第二财季财报显示，这一季度实现营收135.1亿美元，环比增长88%，同比增长101%；净利润为61.88亿美元，环比增长203%，同比增长843%；非美国通用会计准则下净利润为67.4亿美元，环比增长148%，同比增长422%。

而2024财年第一财季，英伟达营收为71.92亿美元，同比下降13%，环比增长19%；净利润为20.43亿美元，同比增长26%，环比增长44%；非美国通用会计准则下净利润为27.13亿美元，同比下降21%，环比增长25%。

业绩大涨影响了英伟达在资本市场的表现，当地时间8月23日，英伟达股价涨3.17%，以471.16美元/股收盘，较年初时飙升217%，市值达到1.16万亿美元。

今年以来AIGC及大模型的爆火，让英伟达赚得盆满钵满。由于在大模型AI芯片处于“垄断”地位，几乎没有其它竞争对手能撼动英伟达的行业地位。

在旗下几大业务中，受益最直接的就是英伟达数据中心部门。第二财季，英伟达数据中心营收达到创纪录的103.2亿美元，环比增长141%，同比增长171%。而在第一财季，这一部门的业务营收还只是42.8亿美元。

过去，游戏版块才是英伟达第一大收入来源，而现在，数据中心已经彻底超过游戏业务成为英伟达第一大业务。这一季度，英伟达游戏业务收入为24.9亿美元，环比增长11%，同比增长22%。

其它两个业务板块有所下滑，其中专业视觉收入为3.79亿美元，环比增长28%，同比下滑24%；汽车板块收入为2.53亿美元，环比下滑15%，同比增长15%。但由于这两块业务体量并不算大，因此其下滑并未对英伟达整体业绩造成大的影响。

值得一提的是，英伟达第二财季的毛利率高达70.1%，而去年同期，其毛利率仅为43.5%，同比增长26.6%。

文渊智库创始人王超对《华夏时报》记者表示，芯片领域遵循摩尔定律，具有长尾效应，单位时间内生产出来的产品，虽然不像互联网产品那样边际成本基本为零，实际边际成本也是非常低的。“也就是说，当人力物力投入产出后，再去大规模量产、复制，边际成本就非常低，英伟达研发出来A100和H100后，成本已经固定，销量大增就意味着毛利润大增，这就是ICT和互联网领域公司高毛利的一个基本商业模式”。

深度科技研究院院长张孝荣则指出，毛利率提升得益于公司正确的战略部署和给力的市场营销。“在这两大因素作用下，英伟达GPU垄断全球的地位无可撼动，几乎拿走了整个行业的利润，业绩增长突飞猛进”。

挑战与机会并存

虽然在GPU领域还没有可以与英伟达匹敌的对手，但该公司当下却有两个考验不得不想办法解决。

一方面，虽然英伟达的GPU产品矩阵愈加强大，但当前AI领域最需要的几款芯片，包括A100、H100、A800和H800，都处于供不应求的状态。

A100和H100被各大AI企业和互联网巨头争抢，一些企业甚至等了半年的时间才拿到他们想要用来训练庞大数据模型的数千个H100芯片。此前，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼曾表示公司的GPU供应非常有限，这导致他们推迟了许多短期计划。

对此，英伟达CFO Colette Kress在财报会议上表示，为解决供应链问题，英伟达配置了CoWos（一种先进半导体2.5D封装技术）封装的额外产能，并预计市场对于英伟达数据中心GPU的需求将延续至明年，“随着我们缩短供货周期并与供应合作伙伴合作增加产能，未来几个季度的供应将继续增加。”

另一方面，来自地缘政治的威胁也在困扰着英伟达。Kress提及，随着美国继续升级GPU销售禁令，将导致美国公司永远失去在中国竞争和保持领先地位的机会，来自中国的需求占英伟达数据中心收入的20%至25%规模，接近历史最高水平。

而如果将目光放长远一些，AI以及大模型还能否赋予英伟达更多红利，这也是个问题。

在王超看来，这次红利能持续多久，本质上要看大模型的热度以及大模型企业的研发投入是不是会继续增加，“在我看来，虽然大模型的热度从三月到现在已经下降一些，但主要是舆论的热度在下降，产业界对于大模型的投入热情是没有减缓的，而且，不管是学界还是业界，大家目前对于大模型是下个时代科技革命的主导产品的认知没有任何改变，反而在增强”。

“至于2024年之后的发展趋势，得看大模型是不是会在发展中继续壮大，还是会碰到天花板，最终能够胜利的只有很小一部分，这样整体的热度就没那么高了。还有一种情况是出现了新的竞争者，比如，AMD在GPU领域的发展也是势如破竹，英特尔和三星这些竞争对手也在争取迎头赶上，还可能会再出现新的芯片生产商。”王超说。

张孝荣则认为，AI热潮还没有消退，如果没有特殊情况，巨头们需求不减，还会继续扩充GPU这个赛道，英伟达的红利可能还会持续半年乃至一年。

据市调机构Gartner，用于执行AI工作负载的芯片市场正以每年20%以上的速度增长。市场分析师预计，2023年AI芯片市场规模将达到534亿美元，比2022年增长20.9%，2024年将增长25.6%，达到671亿美元，到2027年，AI芯片营收预计将是2023年市场规模的两倍以上，达到1194亿美元。